奥迪威：国内精细智能超声波传感器龙头，研制驱动产品晋级。公司深耕传感器与履行器范畴二十余年，2015年5月公司成功登陆新三板，2022年6月于北交所上市，2023年7月当选国家第五批专精特新“小伟人”企业名单。公司根本的产品按技能原理及其功用可分为感知层的传感器与履行层的履行器两大类。传感器带动成绩快速地增加，盈余才能稳中有升。股权相对涣散，除前三大股东外，其他股东持股均低于5%，德赛西威等工业资金活跃入股。股权鼓励绑定高管及中心技能人员利益，增强团队凝聚力。

　　传感器是“万物互联之眼”，国内战略地位逐渐的提高。传感器历经“结构型-固体型-智能型”的技能迭代，智能传感器是决议未来信息技能工业高质量开展能级的要害中心与先导根底，上游触及半导体、金属、陶瓷等原材料以及灵敏、转化、信号处理、辅佐等元件，中游包含各类传感器模组拼装与产品制作，下流则是轿车电子、工业电子、消费电子、网络通信、才智医疗、仪器仪表、智能家居等范畴的终端设备或系统集成。据我国（无锡）物联网研究院、赛迪参谋、亿渡数据、中商工业研究院计算，2023年全球传感器市场规模约2,003亿美元/+8.6%，其间智能传感器市场规模约468.9亿美元/+12%，全球智能传感器浸透率约23.4%，存在比较大抬升空间，2023年国内传感器市场规模约3,884亿/+14.3%，约占全球的27.4%，其间智能传感器市场规模约1,336.2亿/+15.7%，约占全球的40.2%，国内智能传感器浸透率约34.4%。超声波传感器是智能传感器的重要分支，轿车产量回暖、ADAS搭载率走高、行泊一体化大规模落地将提振车载超声波传感器需求，机器人有望成为超声波传感器的下一站风口。

　　公司产能有序扩张，产品技能功用优异。据公司开展规划，2027年高功用超声波传感器产线晋级及产能扩建项目达产后，每年超声波传感器将新增产能6,160万只，较2021年直接翻番，大陆、诺博、比亚迪、德赛西威估计将成为公司车载超声波传感器的需求奉献主力。多层触觉及反应微履行器开发及工业化项目达产后，每年压触传感器与压触履行器将别离新增产能2亿只与1.2亿只，华硕、Vivo、小米与华为、三星将别离对它们进行消化，公司2023年传感器的产能利用率维持在75.6%的高位。公司产品技能功用可与外资“掰手腕”，品牌继续堆集，轿车电子方面，公司产品参数上与博世、村田制作所各有千秋，差异化竞赛益发剧烈，智能仪表方面，公司浸透欧美，客户安稳，智能家居方面，公司创始芯片级雾化模组，支撑二次开发，消费电子方面，公司压触反应晋级顾客痛点，产品进展抢先。

　　出资主张：咱们估计公司2024-2026年完成经营收入别离为5.81/7.13/8.54亿，归母净利润别离为0.93/1.15/1.39亿，EPS别离为0.66/0.82/0.99元。归纳相对估值法与肯定估值法，公司终究每股合理估值区间为13.94-16.40元，初次掩盖，给予奥迪威“引荐”评级。

　　危险提示：国内外传感器与履行器方针存在不确定性的危险；下流轿车电子、智能仪表、智能家居、消费电子需求修正缓慢的危险；传感器与履行器职业竞赛加重的危险；新一代AK2车载超声波传感器、压电触觉反应微履行器等新产品开发没有抵达预期的危险；传感器与履行器职业技能革新加速的危险。

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